图片：宝禄爵丘吉尔（Pol Roger Sir Winston Churchill）2012年份

顶级调配是王道

　　香槟最近在名庄酒市场上的表现，加诸一系列顶级特酿（prestige cuvées）的密集发售，吸引了越来越多爱酒人士的目光。而位于金字塔尖的精品年份香槟，更是牢牢虏获了精明的收藏家们的芳心。

　　英国酒商Goedhuis & Co在其2021年第一季度精品酒报告中写道：“香槟在过去五年里的表现完全可以用‘一飞冲天’来形容。”

着眼“顶级特酿”

　　近期，声誉在外的2008年份香槟发售吸引了众多目光，有人将其和之前备受追捧的2002年份相媲美。

　　事实上，2012等年份的“顶级特酿”在市场上的吸引力也不遑多让。

　　截至目前，2021年已有数款顶级特酿香槟上市，其中包括路易王妃的水晶香槟（Louis Roederer Cristal）2013年份，堡林爵晚除渣（Bollinger RD ）2007年份，以及宝禄爵丘吉尔（Pol Roger Sir Winston Churchill）2012年份。

　　截止5月31日，2021年Liv-ex香槟50指数呈现了比其他产区都更为亮眼的表现，达到13.2%的价值增长。放眼过去五年，涨幅则达到了60%。

图片：堡林爵晚除渣（Bollinger RD ）2007年份

　　Liv-ex指数显示，唐培里侬（Dom Pérignon）, 沙龙的梅尼勒(Salon Le Mesnil) 和泰亭哲伯爵香槟（Taittinger Comtes de Champagne）的增长尤为迅猛。不过也有其他市场数据显示，唐培里侬的年轻年份价格增长略显疲软。

　　泰亭哲伯爵香槟的走势十分耐人寻味。葡萄酒市场分析机构Wine Lister在报告中指出，相比较于2007和2006年份，其大热的2008年份在2020年的10月份上市时呈现相当高的市场溢价。

　　葡萄酒公司Goedhuis表示：“2008年份的首发价为税前535英镑（约合4800人民币），但很快市场上一套6瓶（750毫升）的泰亭哲伯爵税前价格便上涨到700英镑一瓶。”有趣的是，2008年份高昂的价格还间接地推动了人们对泰亭哲伯爵其他年份的需求，尤其是2006和2004年份。

　　波尔多指数（Bordeaux Index）的投资总监Matthew O’Connell也表示：“泰亭哲伯爵香槟2008年份的高价策略不仅提高了人们对这款香槟的价格预期，也让之前年份的价格水涨船高。”O’Connell同时指出，水晶香槟和堡林爵势头也非常迅猛。

　　O’Connell 和Goedhuis都留意到，在这些顶级特酿香槟中，价格的上涨与持续下降的供给量有着密不可分的联系。O’Connell指出，库克香槟（Krug）的1998和2000年份最近价格上涨便是最好的例子。

图片：路易王妃水晶香槟2013年份

　　然而，即使是金字塔顶尖的高档香槟，也并不是拥有最高投资回报率的葡萄酒品类。O’Connell表示，顶级特酿香槟的回报率虽然非常稳定，但对于市场来说：“低风险往往意味着低回报”。

　　当然，事关葡萄酒投资，并不存在绝对保证的回报。O’Connell指出大家需要对投资小产量的葡萄酒（包括酒农香槟）十分谨慎：“虽然它们的风味也很出色，但遗憾的是，其流动性表现并不佳。而从投资的角度出发，是否可以频繁持续买卖交易是很重要的。”

　　Wine Owners专业投资组合管理负责人Miles Davis认为，香槟投资还是值得考虑的，他在六月份的报告中指出：“顶级葡萄酒可以陈年很长时间。而且现在看来，顶级酒庄的顶级年份香槟的价格一直在往上走。”

　　他强调称，桃红香槟是一个被忽视的潜力股：“桃红香槟产量更少，但风味往往更上一层楼。“

　　伴随着库克2008年份发售日期逐渐临近，唐培里侬的2012年份也会在今年秋天推出，投资者们将拥有非常丰富的选择。

近期香槟市场一览

　　在Acker拍卖行最近一次顶级特酿香槟的拍卖中（最老的酒款来自为20世纪20年代），稀有的老年份香槟展现出巨大的市场吸引力。

　　一瓶1928年份的沙龙的梅尼勒香槟（Salon Le Mesnil）以27,390美元 （约合17.7万人民币）的价格成交，其拍卖前的最高估价为16,000美元。

　　而在Acker于六月份举办的为期两天的Trinity拍卖会上，三瓶1947年份的路易王妃水晶香槟以27,390美元成交（拍卖前最高估价为 12,000美元)；6瓶1.5升1975年份的宝禄爵丘吉尔以19,920美元成交（拍卖前最高估价为16,000美元)；12瓶1976年份泰亭哲伯爵香槟以16,185美元成交（拍卖前最高估价为9,500美元)。

　　美国葡萄酒商JJ Buckley首席执行官肖恩?毕肖普（Shaun Bishop）表示，从广泛的市场角度来看，他们的客户对顶级特酿香槟有着极高的兴趣，尤其是水晶香槟，唐培里侬，泰亭哲伯爵香槟，宝禄爵丘吉尔香槟和堡林爵的晚除渣香槟。

　　“我们认为，在疫情隔期间，高收入人群也在尝试寻找别样的消遣方式。”他在接受Decanter采访时表示，“随着居家活动的时间占比增加，这些消费者也更愿提高预算购买更优质的葡萄酒。”、

　　而且，他们的市场调研发现不少消费者已经开始饮用它们，而没有选择继续存放。

　　该图表显示了从2018年1月份开始（以100%原价计算），在之后12-15个月的价格增长趋势。蓝色线条代表的老年份香槟，棕色线条代表年轻香槟。老年份显示出强劲的增长力。

波尔多指数 The Bordeaux Index

香槟投资指南

　　特别鸣谢精品葡萄酒和烈酒专家波尔多指数对本专栏的支持，并提供以下市场分析和见解。更多内容可登录bordeauxindex.com查看。

　　在近几年，香槟的市场表现十分亮眼。美国的关税政策以及强劲的2008年份都让已经火爆的香槟市场愈发高歌猛进。

　　近期香槟的市场行情，正是精品葡萄酒供需关系的最好写照：当市场的供给量减少，老年份（最近的2002和2004）的需求和价格便会被推高，尤其对于进入适饮期的老年份，价格上涨会更加迅速。

　　近期库克和水晶香槟彼此影响的市场表现也颇有深意：水晶香槟老年份价格上涨，重振市场信心；库克香槟的行情也随之有所好转（参考上文图表）。

　　而最近几个年份唐培里侬的价格上涨幅度则相对平缓，这可能因为亚洲客人更青睐马上可以饮用的年轻酒款，而不太在意特定的热门年份。但随着（英国对欧盟国家）进口关税降低，并且消费者对2012/2013年份报以的热情不如2008年份，香槟的表现可能会趋于放缓。不过，今年的总体情况依然在预示着利好的市场行情。

　　Decanter发布的投资文章仅用于资讯分享，不构成任何投资建议。葡萄酒的价格会随着市场产生波动，请在有需要时征询独立的专业机构的意见。请注意葡萄酒投资在一些国家的市场不受到法律监管保护，其中包括英国。

　　作者：Chris Mercer