国内葡萄酒大佬张裕(000869.SZ)2015年明显加大了转型力度。

　　4月27日晚间，张裕披露2014年度成绩单，虽然营收与净利润同比分别下滑3.8%和6.72%，成绩未达2014年目标，但该公司仍宣布2015年将计划投资10个项目，总投资额度达19.1亿元，当中涉及张裕国际葡萄酒城的投资额逾14亿元，海外并购投资额达3亿元，加码布局海内外业务，投资总额甚至多于张裕目前的银行存款。

　　这些动作或与国内葡萄酒行业正在复苏有关。新食文化传媒葡萄酒事业部总经理杨征建接受《第一财经日报》记者采访表示，目前进口葡萄酒已有复苏的迹象，国内葡萄酒预计在2015年下半年能见底。齐鲁证券研究报告认为，齐鲁证券调研报告认为，受益于国内消费驱动的需求提升，预计2015年国内葡萄酒产量将回升至正增长。

　　2014年未达预期目标

　　张裕披露2014年业绩显示，实现营业收入41.57万元，净利润9.78亿元，未达到年初制定46亿元的销售目标。不过，下滑幅度已较过去两年大幅缩小，营收与净利润同比分别下滑3.8%和6.72%，而在2013年，这两个数字分别为-23.44%和-38.38%。张裕称，收入下滑主要是高价位产品销量下滑所致。报告显示，其葡萄酒的毛利率同比下降了2.76个百分点，至68.42%。与张裕相似，长城葡萄酒的毛利率也同比下降了9个百分点，但收入及销量则分别提高16.5%及28.0%，显示产品结构下调。
 

　　对于未来，张裕坦言，国内葡萄酒行业在目前及未来较长时间内竞争都将十分激烈，高档葡萄酒消费可能会继续保持疲软。但从长远来看，特别是性价比较好的中低档葡萄酒可能出现更快增长，因此张裕特别提到要“大力发展低档葡萄酒”、“提高中低档产品的市场占有率”。此外，张裕还注意到目前市场上火热的起泡酒，表示将“加大起泡酒推销力度”。

　　据记者了解，从2014年开始，张裕已经在下调产品价格，张裕副总经理孙健此前接受《第一财经日报》记者采访时透露，2014年推出的一款零售价68元的醉诗仙销售情况不错，至今这个产品已经卖了超过150万瓶，预计它未来会是主打产品解百纳的两倍。他同时透露，张裕还将会进一步下探产品价格，之后还会开发40元左右的新品。

　　葡萄酒价格下探其实已成定局了。齐鲁证券的调研报告显示，2011年，葡萄酒进口商的毛利率高达近70%，渠道毛利率达到50%;到2013年进口商毛利率降到25%，渠道毛利率降到33%。2014年，10元~249元的中低端平民葡萄酒产品受到消费者亲睐，市场占比高达74%。“另外过去葡萄酒的价格暴利，现在市场调整后，不是你想要多少就有多少了，价格趋于合理性，未来市场需要性价比高的产品，价格太高不行，除非有很强的品牌力，太低也不行，消费者会觉得这不是好东西，未来价格也要调整得更为合理。”王德惠认为，张裕等葡萄酒未来面临的困难之一便是如何下调价格。

　　根据披露，2015年，张裕的目标是“力争实现营业收入不低于44亿元，将主营业务成本及三项期间费用控制在29亿元以下”，若以44亿元此计算，2015年的营收增幅将有5.8%左右。

　　抢先布局行业回暖

　　更值得注意是，同日张裕还披露的投资规划，总投资额达19.1亿元，这一投资额甚至比张裕目前持有的货币资金要多，年报显示，目前张裕流动资产中的货币资金为11.45亿元，其中约10亿元为银行存款。

　　在本次投资的10个项目中，涉及张裕国际葡萄城的投资额超过14亿元，当中包括了配制、冷冻中心建设项目;灌装中心建设项目;葡萄基地建设项目;物流中心建设项目;葡萄酒研究院建设项目等。此前有报道称，此项目建成投用后，预计年新增营业收入135亿元，年创税收35亿元。有熟悉张裕的业内人士向《第一财经日报》记者透露，张裕国际葡萄酒城将是其在国内的一个重要基地，未来其他地方的工厂的一些业务也会逐渐迁入该葡萄城中。

　　除了国内业务外，张裕还计划投资约3亿元，用于在法国、西班牙及智利等国家收购相关企业和品牌。记者注意到，此前不久，张裕才披露要出资1000欧元在法国投资一家独立子公司，主要是“为了更好地整合本公司在法国所收购的企业和有关资产，实现在法国企业的合并纳税，降低税务负担，并为以后在欧洲开展企业收购和酒类生产经营业务创造更加便利条件。”

　　其实，本来盘踞国内的张裕已有出击海外的想法，孙健透露，未来计划在国内外各设立10个工厂，要“两条腿走路，两条腿一样粗”。其透露，未来在进口酒方面，希望在3~5年将进口酒的比重提高到销售的三成。

　　这种布局与行业正在回暖有关。王德惠认为，2015年葡萄酒开始调整到位，未来会开始缓慢回升。齐鲁证券研报显示，2014年中国葡萄酒产量为11.6亿升，占世界总产量的4.2%，位于世界第7位。近十年，国内葡萄酒产量年均增速为17%，远高于全球平均水平。2013年中国人均葡萄酒消费量仅为1.24L，与世界平均水平3.38L相差很大，潜在消费空间巨大。受益于消费升级和健康饮酒的大潮流，从目前到2020年，中国葡萄酒市场复合增速可以达到8%~10%。

　　数据显示，2013年，行业前三大品牌张裕，长城，威龙，按产销量合计市场份额为11%，其行业集中度低于美国同期水平(美国单一品牌的市场份额为9%，前三大的份额为15%)，齐鲁证券认为，目前国内行业集中度有待提高。王德惠认为，对于张裕而言，目前怎么面对互联网大环境，怎么进行产业结构调整将是未来最大的挑战，“现在消费渠道正在发生很大的变化，传统企业的调整通常是在传统模式上延续，但这种模式是否能适应大坏境的改变是一个问题”。杨征建则认为，张裕出击海外还要看未来运营成本的控制以及经营人才的运用，“必须要用一流的人才，不能用二线的”。