LVMH前三季度财报:干邑与烈酒营收有机下降12%,葡萄酒有机增长3%
发布日期:
2025-10-20 09:11:08
来 源:
烈酒商业
作者:
WBO团队
  LVMH集团2025年前三季度财报显示,葡萄酒与烈酒部门营收为39.17亿欧元,同比有机下降4%,成为集团内唯二出现下滑的板块之一。具体来看,香槟与葡萄酒板块实现有机营收21.59亿欧元,同比增长3%,主要得益于香槟及普罗旺斯桃红葡萄酒的良好表现。分季度看,第一季度营收微跌,第二、三季度小幅回升,第三季度达7.61亿欧元。在中国市场,酩悦香槟虽为出货量最大品牌,但受夜场渠道收缩影响销量回落;高端品牌如唐培里侬、汇雅在特定圈层仍有需求。葡萄酒方面,桃红葡萄酒组合在国际市场增长,但在中国仍属小众;云雾之湾因库存偏高,今年策略偏向去库存,预计对华出货量将下滑。干邑与烈酒板块营收17.59亿欧元,同比下降12%,第三季度下滑15.67%,延续疲软走势。轩尼诗干邑受中美贸易局势影响,美国市场高库存与分销放缓,中国市场消费信心不足。广东经销商反映销量下滑约20%,渠道价格低位。政策上,中国对欧盟白兰地征收反倾销税及限酒令进一步影响销售。为应对压力,酩悦轩尼诗裁员10%并暂停涨价。整体而言,该板块在中国市场承压,香槟与葡萄酒增长主要依赖国际,本土复苏缓慢。
  近日,法国奢侈品巨头LVMH集团公布了2025年前三季度(1-9月)业绩报告。数据显示,公司前三季度实现有机销售额581亿欧元(约合人民币4848.86亿元),同比有机下降2%,未披露具体利润情况。

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  其中,葡萄酒与烈酒部门营收为39.17亿欧元(约合人民币326.9亿元),同比有机下降4%,与时装皮具部门(-6%)一道,成为集团内唯二出现下滑的板块。

1 香槟与葡萄酒板块营收同比有机增长3%

  香槟与葡萄酒板块在前三季度实现有机营收21.59亿欧元(约合人民币146.87亿元),同比增长3%。财报虽未披露利润及具体品牌表现,但LVMH指出,增长主要得益于香槟及普罗旺斯桃红葡萄酒的良好市场表现。

  分季度来看,第一季度营收为6.76亿欧元,同比微跌0.04亿欧元;第二三季度则呈现小幅回升,其中第三季度营收达到7.61亿欧元,同比提升0.13亿欧元。

  据上海一位香槟经销商透露,LVMH旗下酩悦香槟依然是中国市场出货量最大的香槟品牌,过去凭借轩尼诗渠道在夜场消费中抢占了先机,但随着夜场渠道收缩,目前销量已有明显回落。而唐培里侬、汇雅等高端香槟品牌体量虽小、出货量仅数万瓶,但在特定高端圈层中仍有一定需求。

  葡萄酒方面,LVMH旗下以桃红为主的酒庄组合——包括嘉卢佩酒庄(Chateau du Galoupet)、蝶之兰酒庄(Chateau d’Esclans)与美纽缇酒庄(Chateau Minuty),在国际市场份额持续增长,但在中国市场仍属小众品类。旗下起泡酒品牌夏桐(Chandon)在上半年表现稳健,第三季度的具体业绩未在财报中披露。

  此外,云雾之湾(Cloudy Bay)是LVMH在中国市场的重要白葡萄酒单品。该品牌去年将部分美洲市场配额转向中国,并取消了搭售政策,导致今年库存偏高。因此今年的市场策略偏向去库存,已通过减少渠道返利来“变相提价”,经销商出货节奏趋缓,预计全年对中国市场的出货量将同比下滑。

2 干邑与烈酒板块营收同比有机下降12%

  干邑与烈酒板块1-9月实现有机营收17.59亿欧元(约合人民币180.18亿元),同比下降12%。第三季度营收为5.68亿欧元,同比下滑15.67%,此前一二季度亦分别下滑14.54%与16.86%,延续疲弱走势。

  财报指出,轩尼诗干邑的市场趋势与2024年类似,受中美贸易局势影响,两大关键市场需求持续承压。尤其在美国市场,高库存与分销放缓导致销售收紧,而中国市场则因消费信心修复缓慢、进口节奏放缓而显疲。

  广东一位洋酒经销商表示,轩尼诗在当地市场销量已下滑约20%,叠加水货与电商渠道的低价冲击,渠道价格降至低位,利润空间被持续压缩。

  此外轩尼诗在国内市场也受到了政策变动的影响:如自7月5日起商务部对原产于欧盟的进口相关白兰地征收反倾销税,其中轩尼诗的倾销幅度为34.9%,不过其承诺了最近进口限价可以免除,但进口成本还是较往常有所提升;此外今年国内实施的“限酒令”政策,也会对轩尼诗的部分消费场景带来影响。

  为应对需求降温与成本上升压力,酩悦轩尼诗自今年5月起还启动全球组织架构调整,裁减约10%的岗位,将人力规模回调至2019年前水平。此外,酩悦轩尼诗今年亦罕见地放弃了涨价策略。据集团副首席执行官比安奇(Stéphane Bianchi)在6月透露,LVMH“将暂停葡萄酒与烈酒产品的进一步涨价”,以稳定渠道信心。

  整体来看,LVMH旗下葡萄酒与烈酒板块仍承压,其中在中国市场份额占比较高的轩尼诗干邑销售受阻,香槟与葡萄酒的增长主要来自国际市场,在中国市场的复苏仍显缓慢。


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李玉梅
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