其中，作为占比超60%的干邑，其前三季度有机下滑幅度更是达到了31.4%。

01　干邑下滑超30%，中国市场疲软且面临去库存压力

　　根据本次财报来看，人头马君度在第三季度实现销售收入3.2亿欧元，录得有机下滑23.5%。其中干邑实现1.97亿欧元，占比为61.6%，相较于上一财年超70%的占比，明显下滑，其有机下滑幅度为33.9%。

　　从整个前三季度来看，干邑品类实现销售收入6.13亿欧元，同比下滑幅度为35.6%，有机下滑幅度仍达到了31.4%。

在报告中，人头马君度提到旗下干邑其在各个全球区域市场均面临不同程度的影响。

　　在占比达到40%的美洲地区，激烈的促销环境和库存压力虽然有持续的改善，但仍落后于预期；在占比达到38%的亚太地区，以中国为代表的市场同样如此，高库存水平仍然持续；在占比达到22%的欧洲、中东、非洲等其他地区，同样受到不同季度之间阶段性消费周期、通货膨胀对消费者需求的影响以及竞争激烈的促销环境的影响。

　　“即使面临反倾销调查，或许后续供应还会出现不稳定情况，但目前整个国内干邑市场的库存量仍然是比较饱和的，人头马目前同样是此种情况，目前春节前的销售仍然还没有达到预期，这种高库存情况应该还是会持续。”一位广东的“三大洋”经销商表示，多数经销商的干邑库存基本能维持超三个月至半年以上的销售。

　　除干邑以外，其他品类也面临挑战。在除美国以外的亚太地区和欧洲、中东、非洲等其他地区，集团旗下利口酒和烈酒也开始面临销售减缓甚至下滑。其中亚太地区的销售下滑主要即受到中国市场威士忌品类需求放缓的影响。

02　全财年预计下滑接近20%，继续坚定挺价并缩减干邑品类营销支出

　　同时，人头马君度还预计其全财年或将最终录得有机下滑近20%（15%至20%之间），并表示其仍在预计范围内。

　　具体来看，在最大的单一市场美国，在激烈的促销环境和美元汇率上升的影响下，其降低了分销商融资能力，市场状况已经恶化。因此，预计到2024-2025财年前，销售额都不会恢复增长

。而在亚太地区，集团预计销售额虽将有所增长，但受中国疫情后经济复苏慢于预期的影响，仍然不会有明显的增幅。

　　最后，在欧洲、中东和非洲地区，集团则预计销售增长将受到持续通货膨胀的影响，仍较为乏力。

　　由此，人头马君度表示，在此背景下决心通过严格的成本控制来维持2023-2024财年的盈利能力，具体措施包括：继续保持执行严格和不妥协的定价政策；有选择地减少营销和传播支出，特别是针对干邑部门；显著降低其他运营成本。

　　同时，以此政策核心为依据，人头马君度也对其2029-2030财年设定了相应的目标：毛利率达到72%，当年经营利润率达到33%。